在线教育的春天来了?

在线教育的春天来了?

  

众所周知今年在线教育的日子并不好过,先是政策严查,再到暑假的百团大战,可以说在线教育已经到了缩衣节食的地步了!  

但是最近也有好消息。  

8个月前的3月28日,港交所迎来了两家上市公司,一个是由中国几乎家喻户晓的新东方孕育的新东方在线,一个是康希诺,主营的是近来备受国人关注的疫苗。  

上市当日,两个看似相似的企业在资本市场上却有不同的表现:康希诺大幅上涨,最终收涨57.73%,报34.7港元;新东方在线则在挂牌首日即破发,跌幅一度达6.08%,最终报收10.2港元,与发行价持平。  

8个月过去,康希诺涨势平淡,截至11月20日收盘,报41.8港元/股,新东方在线则是另外一番景象:虽然11月20日股价跌去了6.51%,但是截至收盘,股价报21.55港元/股,还是比8个月前翻了一倍不止。  

新东方在线的股价主要是在9月初纳入港股通后开始迅猛上涨:9月2日至11月20日,新东方在线的区间最大涨幅超过80%。  

“命运多舛”的新东方在线  

作为近三个月港股市场的一匹“黑马”,新东方在线原本还可以做得更好。  

创立之初,新东方在线在新东方内部的定位以及发展战略都不够清晰。  

据公开资料显示,新东方在线最初本是与联想合创的合资公司,联想出资5000万元,新东方资源入股,双方各占50%。但两年后,联想放弃了在线战略,回归到硬件领域,于是撤出了资金。  

联想的撤资以及当时千禧年互联网泡沫的破灭,无疑影响了新东方对在线业务的信心。  

更何况,一开始新东方就没有想过向在线教育全力进军。  

当然,这也不怪新东方。  

当时的市场状况决定了教育领域还是以线下为主,线上只能作为补充,线上线下很难形成协同效应,反而更有些此消彼长的意思。  

面对当时新东方强势的线下业务,线上业务并没有得到多大的重视。  

此外,新东方在线的一直被“盈利”、“不亏本”这些要求所禁锢,这是致命的。  

即使彼时线下新东方可以带给新东方在线流量,免去了这方面的支出,但是要想开发先进的授课模式、加大AI教育应用拓展,没钱,意味着寸步难行。  

这直接导致新东方在线未能在早些时候获得全速发展。  

不过,“背靠大树好乘凉”,作为国内教育行业的龙头,新东方还是在网络爆发时代赶上了在线教育的浪潮。  

2006年至2017年,中国互联网用户大规模增长,由1.3亿增长至7.3亿人,互联网普及率也超过了50%。  

在此期间,新东方在线的用户和市场规模都得以增长,跃居中国最大的在线教育品牌之一。  

K12加速新东方在线  

这或许也是为何内资对新东方在线“情有独钟”。  

纳入港股通对新东方在线的股价是一个重要的时间节点,但是近三个月股价的上涨与新东方在线发布的最新财报不无关联。  

2019年8月16日,新东方在线公布了2019财年(截至2019年5月31日)年报:  

2019财年,新东方在线实现营收9.19亿元,同比增长41.3%;亏损6410.9万元,同比下滑178.2%。  

经调整的年内净亏损为28.9万元,对应去年同期盈利是7358万元。  

为何上市后交出首份由盈转亏的业绩,新东方在线还能够得到投资者青睐,股价持续创下新高呢?  

其中,最重要的原因之一,或许就是新东方在线K12教育板块的强劲增长。  

新东方在线主营业务分为4块,分别是大学教育、K12教育、学前教育以及机构客户,其中在2019财年营收占比分别为68.67%、17.3%、3.59%和10.34%。  

虽然就目前而言,新东方在线营收占比最大的是大学教育,但K12教育或许才是公司发展的主要潜力所在。  

2019财年,新东方在线K12课程付费学生人次同比大增209.2%,从18.5万人次增长至57.2万人次。  

同时期,新东方在线K12教育分部总营收同比增长80.8%至1.59亿元,占总营收比重进一步提升至17.3%。  

对比之下,新东方在线大学分部总营收同比增长36.5%至6.31亿元,付费学生人次从2018年的120万人增加到2019财年的130万人,同比增长8.3%。  

很明显,尽管新东方在线的大学业务也不错,但K12板块更为惊人。  

值得一提的是,或许是为了彰显对K12业务发展的信心,发布财报的当天,新东方在线发布公告,宣布公司的全资附属公司北京迅程以约人民币9400万元向天津前程收购东方优播余下49%股本权益。  

收购事项完成后,东方优播将成为公司的全资附属公司。  

东方优播正是新东方K12业务的中坚力量。  

与在线直播大班课不同,东方优播采用20人小班课在线互动直播方式,双向视频,根据城市开设课程,渠道下沉建城市服务中心(线下体验店)。  

截至8月初,东方优播暑假低价入口班招生人次已突破20万,转化率达20%。  

诱人的K12  

K12市场规模正在不断扩大。  

根据波士顿咨询发布的《中国消费趋势报告》,2015年-2020年,我国富裕人群(家庭月均可支配收入24000元以上的人口)增速最快,复合增速达到16.9%。其次是上层中产阶层,即家庭月均可支配收入12500-24000元的人口,2015年-2020年,上层中产阶层人口增速有望达12.3%。  

随着中产阶级的崛起,再加上国内的文化传统导致父母对于孩子的教育要求提高。在资本有意的宣传下,父母对于教育的需求进一步提升。  

作为中国家长式焦虑的中坚力量,在有经济条件的前提下,中产阶级父母自然对教育的投入只增不减。  

前瞻产业研究院发布报告显示,2020年,K12教育市场规模有望达到8800亿元,未来5年复合增长率约12%。  

毫无疑问,K12给新东方在线带来了新的增长引擎,但是K12教育市场无疑已经是一片红海,切入低线城市、推行小班教学的新东方在线,虽然有着差异化的竞争优势,背靠老牌教育机构新东方,要想杀出重围,依然任重道远。

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